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第二点,从企业来看,作为市场主体的企业,因为转型升级的重点实际上主战场就是企业,企业推动转型升级,应该从这个过程,着重通过低成本扩张来提升市场占有率,要转向着力提高资本的收益率、投资回报率这样一些效益的指标或者说效益创造,要提升到这上面来,因为转型升级是一个长期的过程,要大量地投入,而且投入有不确定性,要投入研发、投入品牌、投入人民素质的提高,这种都要大量地投入,所以企业没有雄厚的资本实力,完全是靠从外部融资来应对这些问题,实际上对个别企业、个别的时间段是问题不大,但是如果整体企业都这样做,长期这样做,杠杆越加越大,去杠杆的难度越来越大,而且最后的这种投入到转型升级,实际上能不能达到预期目标是有风险的,所以在这种情况下,企业自身的资本积累的实力就非常重要,所以要把提升资本的回报率和投资的收益率放到非常重要的位置,这是从企业看。

万峰指出,随着理财型产品的减少,保障型业务以及健康险业务的增加,“开门红”这个事情也会慢慢回归理性。近几年来,“开门红”的效果在递减,这是一个特色的现象,随着整个环境的改变,将来一定会走向均衡发展。澎湃新闻此前了解到,有寿险公司虽然推出“开门红”产品备战2019年“开门红”,但在召开新业务动员大会时已不再强调“开门红”概念。

数据显示,5月27日,Shibor各期限集体上升,其中,隔夜大升逾32基点,报2.6660%,7天期报2.7110%,1个月期报2.7920%。与此同时,作为判断流动性的“官方”指标,DR007开盘报2.6500%,加权平均利率为2.7723%,较前一日上升约22个bp。

纵观主要资产类别的情况,我们看到一些估值水平已经高于历史水平了。例如,即使在对经济状况进行标准调整之后,对风险较高的公司债务和商业地产的估值也处于其危机后分布的上限,尽管它们没有达到危机前信贷繁荣时期的水平。然而,我们认为,并没有重要的资产类别估值远远超过标准基准,例如,在20世纪90年代末的互联网繁荣或危机前的信贷繁荣时期。

第一个观点就是从产业这个角度,我觉得推进中国制造转型升级应该把着力点放在生产力的提升上。因为刚才前面发言的主旨演讲的嘉宾和我们圆桌论坛的前面两位嘉宾其实都谈到了这个观点,经过过去40年的高速发展,中国制造已经完成了对发达国家的规模的追赶,到2010年中国制造业超过美国,到2017年中国制造业增加值实际上已经是排在第二位的美国和第三位的日本加起来的总和,中国制造业增加值2017年超过美国和日本的总和还要多,所以这个规模追赶已经完成了,进入了新阶段就是人均的制造业增加值的追赶,这个过程应该说是难度更加大,面临的问题更加多,所以在人均的制造业增加值要赶超美国和日本、德国,包括新兴的制造强国,像韩国这些国家,我觉得关键要使追赶过程,因为时间比较长,要使它的可持续的保持一个比较高速的人均的追赶,提升生产力水平是一个重要的方面,保罗·克鲁·格曼就说过一句名言:生产力并非一切,但是从长期看,生产力几乎就是一切。我们现在讲制造业转型升级,不同领域的人可以从不同的角度做很多的阐述,你是搞技术的,你是做企业的,都可以谈出到底制造业转型升级它的内涵是什么,但是从经济学的角度来说,制造业转型升级就是经济效率的提升,从经济学的角度是这样。回到中国的制造业的发展现状,现在虽然规模追赶完成了,但是人均追赶是下一个阶段的主要任务,这个追赶,提升生产力非常重要,我们现在生产力水平比美国、德国、日本、韩国这些制造强国还有很大的差距,刚才实际上朱老师用2016年的数据,他说的是中国制造业劳动生产率是美国的18%,是日本的31%,实际上和我的数据,我更新了一下,到2017年,美国制造业劳动生产率是中国的5.7倍,日本、韩国、德国都是中国的3倍多一点,是这样的水平。所以中国的差距还是很大的,劳动生产率的追赶。因为劳动生产率非常关键,劳动生产率是劳动者的收入提升,最后影响消费升级,最后对整个经济的影响非常大,还有资本生产率,这几年中国大量的投资使资本生产率下降比较快,还有从增长的角度来说,对增长的影响,实际上从2008年以后也是在下降的,所以从这个角度来说,回到中国制造业的现实来说,要支撑中国制造业持续、高质量地发展,提升各种要素的生产力水平,不管是劳动生产率、资本生产率或者是综合起来看,全要素生产率是非常关键的,这是一个方面。

要消费,还得舍得花钱。一季度,中国消费者信心指数比上年四季度提升3.2个百分点。二季度,北京、上海等地消费者信心指数虽略有回落,但仍保持高位运行。看起来,人们的消费意愿也并未明显减弱。综上所述,居民消费支出强劲增长似乎已万事俱备,但结果却并非如此。

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